玻璃纯碱市场周报（2025.12.9）

一、核心市场综述

本周玻璃纯碱市场整体呈现“近端博弈加剧、远端预期待验”的震荡格局。玻璃受产线冷修落地与高库存矛盾交织影响，现货暂稳但期货承压；纯碱则陷入“成本支撑”与“过剩压制”的平衡，价格低位磨底特征显著，两市均缺乏明确趋势性驱动，市场观望情绪浓厚。

二、玻璃市场动态

（一）价格表现

• 现货市场：本周全国浮法玻璃现货价格多数维稳，局部小幅调整。华北沙河地区5mm浮法玻璃均价976元/吨，周内小幅波动0-4元/吨；华南广东大板价格环比上涨20元/吨至1160元/吨，华东浙江地区同步上涨20元/吨至1210元/吨，其余区域价格持平。

• 期货市场：主力合约FG601本周震荡下行，收盘价从1010元/吨跌至994元/吨，跌幅1.58%；远月FG605合约受冷修预期支撑，跌幅收窄至1.41%，月末呈现近弱远强格局。

（二）供需与库存

• 供应端：产线冷修逐步兑现，全国浮法玻璃日产量降至15.5万吨，周内华中三条产线停产，东北一条产线点火，整体产能利用率77.25%，开工率73.40%，供应收缩幅度符合市场预期。

• 需求端：深加工订单未见显著改善，全国样本企业订单天数均值10.1天，同比下降17.9%，北部区域订单环比下滑，南部以1-7天散单为主，工程类订单回款慢导致交货周期延长。

• 库存端：全国厂家总库存环比下降4.68%至5944.2万重箱，折库存天数26.8天，沙河、华中、华南地区均呈现去库态势，但库存绝对值仍同比高出23.25%，淡季去库压力尚未根本缓解。

三、纯碱市场动态

（一）价格表现

• 现货市场：价格区间保持稳定，轻质纯碱主流报价930-1620元/吨，重质纯碱900-1480元/吨，个别企业调价对市场影响有限，成本线支撑下现货价格暂止跌企稳。

• 期货市场：主力SA601合约本周震荡偏弱，收盘价从1162元/吨跌至1137元/吨，12月8日盘中进一步下探至1131元/吨，持仓量较周初减少9.59万手，资金离场迹象明显。

（二）供需与库存

• 供应端：周产量环比增加0.58万吨至70.39万吨，综合产能利用率升至80.74%，氨碱、联产产能利用率均有提升，虽局部有降负，但新产能待投背景下产量仍处中高位。

• 需求端：浮法玻璃冷修导致重碱需求疲软，光伏玻璃需求未达预期，下游整体以刚需采购为主，新单成交清淡，重碱库存环比减少3.60万吨，去化依赖短期补库行为。

• 库存端：厂家总库存环比下降3.07%至153.86万吨，其中重质碱库存降至81.08万吨，同比减少3.65%，但库存绝对水平仍对价格形成压制。

四、核心矛盾与后市展望

（一）核心驱动因素

1. 玻璃端：短期核心是12月-春节前冷修兑现程度，当前日熔仍有下滑空间；中长期依赖房地产政策落地效果，工程需求改善是价格反弹的关键变量。

2. 纯碱端：矛盾集中于“成本支撑”与“过剩预期”的博弈，原盐、煤。

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