玻璃市场本周数据报告（2025年11月18日-11月24日）

一、报告核心摘要

本周玻璃市场延续供需偏弱格局，期货价格跌破1000元整数关口后小幅震荡，现货价格持续下行；行业库存维持历史高位，深加工订单疲软态势未改，仅部分非地产需求提供微弱支撑；供应端日熔量小幅下降，但年底复产预期与冷修预期并存，市场悲观情绪主导运行，短期仍呈偏弱态势。

二、市场核心数据表现

（一）价格数据

1. 期货市场：本周玻璃主力合约震荡下挫，11月20日盘中最低探至984.00元/吨，创近期新低，截至11月24日最新报价992.00元/吨，较上周上涨8.00元/吨，涨跌幅0.81%，整体处于历史低位区间。

2. 现货市场：国内现货成交重心持续下移，截至11月20日，全国浮法玻璃现货均价1106元/吨，较上周1143元/吨下跌37元/吨，跌幅3.24%；区域来看，华北地区1100元/吨，华中地区1120元/吨，各区域价格同步走弱 。

（二）供应数据

本周全国玻璃日熔量15.6万吨/天，环比减少850吨/天，处于历史较低水平；产线开工条数环比持平，周内无产线重大变动，产能利用率维持相对稳定。供应端呈现结构性变化：沙河地区因煤改气政策有4条产线冷修，但行业存在年内3000吨左右日熔量产线点火复产的预期，短期减产对供需格局的改善作用有限。

（三）库存数据

截至11月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比增加5.6万重箱，增幅0.09%，同比大幅增长30.72%，库存水平仅次于2022年同期高位；折库存天数27.7天，较上期增加0.2天 。库存结构呈现“上重下轻”特征，上游厂家库存压力集中，中游期现商库存高企，而中下游按需采购为主，补库意愿低迷。

（四）需求数据

下游需求延续疲软态势，11月中旬玻璃深加工企业订单天数9.9天，环比下降8.9%，同比下降24.2%，远低于去年同期12-13天的水平。核心需求端：房地产数据持续低迷，2025年1-9月房屋竣工面积3.48亿平方米，同比下降16.9%，新房玻璃需求持续下滑；非地产领域中，汽车、家电、电子产品产量增长对玻璃需求形成一定支撑，但不足以扭转整体弱势。区域市场方面，沙河地区市场情绪减弱，中下游观望心态浓厚，工厂产销率持续低位。

（五）利润数据

不同燃料工艺企业利润分化明显：天然气工艺产线亏损持续扩大，煤制气和石油焦工艺产线维持小幅盈利，整体利润水平相对平稳。当前现货价格已接近部分企业生产成本线（煤制玻璃完全成本约1050元/吨，石油焦工艺约1100元/吨），企业生产意愿趋于谨慎。

三、市场影响因素分析

（一）利空因素

1. 地产行业下行周期未改，新房开工、竣工数据全面走弱，作为玻璃需求主力（占比约70%），其疲软态势直接压制行业需求复苏。

2. 全产业链库存高企，厂家库存与中游库存形成双重压力，且冬季需求进入传统淡季，库存去化难度加大。

3. 市场悲观情绪浓厚，中下游拿货意愿低迷，观望心态主导市场成交，现货端基本面改善幅度有限。

（二）潜在利多因素

1. 玻璃盘面已跌至历史较低位，部分企业生产成本支撑下，价格向下空间有限。

2. 随着亏损持续扩大，行业冷修概率增加，若供应端出现实质性收缩，有望缓解供需失衡压力。

3. 非地产领域（汽车、家电、电子）需求稳步增长，为市场提供部分需求支撑；远月合约存在政策利好与减产预期。

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