2025年10月我国燃油市场调研报告

一、报告核心摘要

2025年10月，国内燃油市场受国际油价震荡下行、国内供需结构分化、政策调价落地三重因素主导，呈现“价格普跌与区域分化并存、供应端稳中有调、需求端强弱分化、出口计划明确”的运行格局。本月国内汽柴油批发价格延续下行趋势，零售价格迎来下半年最大幅度下调；供应端主营炼厂与地方炼厂开工率小幅波动，整体供应平稳；需求端汽油受节假日效应缺失拖累表现疲软，柴油受益于工程赶工与物流需求支撑相对稳健；出口方面，11月出口计划量明确，航煤占比居首，市场预期趋于理性。整体市场在短期利空与结构性机会中维持震荡调整态势。

二、市场价格运行情况

（一）整体价格走势：批发零售双降，下行压力显著

l 零售价格大幅下调：10月27日24时，国内汽柴油零售价格迎来下半年最大幅度下调，每吨分别下调265元和255元，全国平均来看，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别降低0.21元、0.22元、0.22元，消费者加满 50 升92号汽油可节省10.5 元。此次调价主要受前期国际原油期货大幅下挫影响，一揽子原油平均价格变化率正向区间收窄，市场支撑力度减弱。

l 批发价格持续走弱：截至10月29日，全国92号汽油平均批发价格为7527元/吨，较前一日下跌24元/吨；柴油（含低凝点）平均价格为6535元/吨，下跌13元/吨。月末市场预期延续看跌，预计汽油价格将再降50元/ 吨左右，柴油降幅约30元/吨。

（二）区域市场特征：涨跌分化明显，局部供需失衡

l 汽油市场：内蒙古、四川两地批发价格逆势上涨，其余多数地区呈现下跌态势，其中湖南、河南、黑龙江、北京、福建等多地价格均出现不同程度下滑。

l 柴油市场：新疆、内蒙古、四川、天津四地价格上涨，浙江、辽宁、河北等多地价格下跌，区域差异凸显供需结构分化特点。

l 局部市场压力：山东地炼市场表现疲软，汽柴油价格同步下跌，反映局部供应过剩压力。

三、供需基本面分析

（一）供应端：开工率稳中有调，整体供应充足

l 炼厂开工率波动不大：国内主营炼厂开工率为81.23%，环比下降1.0个百分点，同比提升6.2个百分点；山东地炼开工率为50.28%，环比微降0.1个百分点，同比下降3.8个百分点。整体来看，主营与地炼开工率虽有小幅调整，但仍维持相对高位，保障市场供应充足。

l 再生基础油市场平稳：华东、华中、华北地区再生基础油主流价格持稳，受供需双弱格局影响，炼厂出货节奏偏缓，个别企业为促进成交窄幅松动价格，短期预计仍以稳为主。

（二）需求端：结构分化显著，柴油相对稳健

l 汽油需求：缺乏节假日消费带动，中下游企业按需小补，终端采购积极性不足，市场购销气氛冷清，产销率仅90%，整体需求表现平淡。

l 柴油需求：受益于工地赶工期及购物节物流运输繁忙，柴油终端需求相对旺盛，且当前库存处于低位，价格支撑力较强，呈现“稳中向好”态势，产销率为77%。

l 整体需求短板：物流运输、工业用油等主要需求领域整体复苏不及预期，拖累市场整体活跃度，加剧价格下行压力。

四、核心影响因素分析

（一）国际原油市场波动：核心驱动因素

10月国际原油市场震荡偏弱，28日国际油价大幅回落直接传导至国内成品油市场，削弱看涨预期。中长期来看，OPEC+计划12月小幅增产，叠加美国贸易政策不确定性，市场预期原油价格或将震荡走低，进一步压缩国内成品油价格上行空间。同时，美国原油商业库存累积至4.24亿桶，同比增长0.77%，供应压力也对国际油价形成压制。

（二）政策与出口因素：预期引导市场

1.出口计划明确：2025年11月中国成品油出口计划量262.7万吨，其中汽油34.1万吨、柴油30.4万吨、航煤198.2万吨；中石化以110万吨出口计划量占比41.9%居首，中石油出口计划量95.2万吨，占比36.2%。出口计划的公布为市场提供明确预期，有助于缓解国内供应压力。

2.调价机制传导：国内成品油价格与国际原油价格挂钩，国际油价波动通过定价机制快速传导至零售与批发环节，本月零售调价落地进一步强化了市场下行预期。

（三）市场情绪与库存：短期扰动因素

下游企业进入销库阶段，采购意愿谨慎，叠加避险情绪升温，市场成交活跃度不足，进一步放大价格下行压力。而柴油库存处于低位，成为其价格相对抗跌的重要支撑，形成“汽油弱、柴油稳”的分化格局。

五、后市展望与建议

（一）市场走势预测

短期来看，国际原油价格大概率震荡走低，国内成品油零售上调预期继续收窄，汽油价格仍将维持偏弱态势，柴油受需求支撑与低库存影响，价格相对稳健，整体呈现“汽油弱、柴油稳”的分化格局。中长期需重点关注OPEC+减产政策调整、国际地缘政治变化及国内需求复苏进度。

（二）市场参与者建议

中下游企业：汽油市场按需谨慎补货，避免库存积压；柴油市场可根据终端需求适度备货，把握结构性机会。

炼厂企业：合理调整开工节奏与产品结构，加大柴油资源倾斜力度，缓解汽油供应过剩压力；关注区域市场差异，优化销售布局。

消费者：短期内汽油价格仍有下行空间，可根据用车需求灵活安排加油时间，降低出行成本。

免责声明

本文中的信息均来源于公开资料，相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，本公司及其关联人员均不承担任何法律责任。本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司将保留随时追究其法律责任的权利。