2025.11.3-11.9纯碱行业周度数据报告

一、报告核心摘要

本周纯碱市场呈现“供应高位窄幅收缩、需求疲弱难有突破、库存温和累库、期现震荡承压”的格局。供应端受部分企业检修影响，产量与产能利用率小幅下滑，但新增产能释放预期仍存，整体供应压力未减；需求端依赖下游刚需采购，玻璃行业需求疲软形成负反馈，轻工业需求未见明显改善；库存延续累库态势，虽厂家库存压力相对可控，但中游环节库存积压明显；期货市场多空博弈下震荡偏弱，现货价格稳中有调，成本支撑与供需矛盾形成双向拉扯。

二、核心数据总览

三、分维度详细数据

（一）价格数据：期现承压运行，成本形成底部支撑

期货市场：本周纯碱主连合约震荡走低，全周累计跌幅1.89%。11月3日开盘1222元/吨，周内最高触及1229元/吨，最低下探1186元/吨，截至11月7日收报1210元/吨；成交量呈现波动态势，周内最高单日成交量达159.98万手，最低60.39万手，多空博弈激烈，盘面受高库存与需求疲软压制明显。

现货市场：现货价格稳中有调，区域报价存在差异。华北地区重碱价格维持在1500-1650元/吨，华东、华中地区重碱报价1500-1600元/吨；部分企业小幅上调报价，山东海天、江苏昆山等轻碱报价累计上涨20-50元/吨，但贸易商环节报价持续走弱，沙河地区重碱送到价降至1149元/吨，日环比跌13元/吨。成本端煤炭价格上涨与行业亏损状态，使得企业稳价意愿较强，价格底部存在一定支撑，形成“上有压力、下有支撑”的格局。

（二）供应数据：部分企业检修致供应收缩，新增产能预期仍存

产量与开工情况：本周国内纯碱产量74.69万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.41%；综合产能利用率85.67%，较上周的86.89%下降1.23个百分点，行业开工率进一步降至84.05%。供应收缩主要受企业检修影响，宁夏日盛、江苏德邦等企业装置停车检修，河南骏化计划11月15日全停检修12天，部分企业负荷下降，但安徽红四方恢复生产、湖北双环取消检修计划，一定程度抵消了供应减量。

产能动态：行业长期供应压力仍存，2025年计划新增产能超300万吨，连云港碱业110万吨/年装置已投产，远兴能源阿拉善天然碱项目二期280万吨/年装置预计12月建成，应城新都化工70万吨/年装置已试车，年底有望出产品，后续供应增量显著。

（三）需求数据：刚需支撑有限，下游负反馈凸显

整体出货表现：本周纯碱企业出货量73.39万吨，环比下降3.14%；整体出货率98.36%，较上周微降1.65个百分点，企业产销基本平衡，但个别企业库存出现增加，需求端缺乏增量支撑。

分下游需求：核心下游玻璃行业需求疲弱，浮法与光伏玻璃开工率萎靡，玻璃企业库存高企、产销偏弱，对重碱采购保持谨慎，按需采购为主，对高价纯碱存在明显抵触情绪；轻碱需求同样疲软，轻工业领域需求不足导致库存持续累积，市场负反馈压力骤增。企业待发订单维持在15天左右，整体需求格局未出现实质性改善。

（四）库存数据：累库趋势延续，结构分化明显

库存规模：截至11月6日，国内纯碱厂家总库存171.42万吨，同比增长2.34%，其中重质碱库存89.96万吨，轻质碱库存81.46万吨，环比均有小幅增加。另据部分统计，本周纯碱企业库存总量较10月底增加1.7万吨，增幅1.1%，累库趋势明确。

库存结构：库存压力呈现结构性分化，厂家自身库存压力相对可控，但中游贸易商环节库存积压明显，整体行业去库难度较大。轻碱库存连续累库至高位，创同期新高，反映出轻工业需求的疲软态势，而重碱库存增长则与玻璃行业需求不足直接相关。

四、市场分析与后市展望

（一）核心驱动因素

1. 压制因素：新增产能集中投放预期加剧供应过剩担忧，玻璃行业需求疲软形成持续负反馈，中游库存积压导致市场信心不足，这些因素共同对价格形成压制。

2. 支撑因素：部分企业检修带来短期供应收缩，煤炭价格上涨强化成本支撑，行业普遍亏损状态下企业稳价意愿较强，叠加工信部绿色工厂政策可能带来的成本优化预期，为价格提供底部支撑。

（二）后市展望

短期走势：纯碱市场供需矛盾难以快速缓解，高库存与弱需求仍将主导市场，短期价格大概率维持震荡偏弱态势。需重点关注企业检修执行情况、玻璃行业库存去化进度以及成本端煤炭价格波动，若需求端无实质性改善，价格上涨空间有限。

中长期趋势：中长期来看，随着远兴能源二期等新增产能陆续释放，行业供应过剩格局难有根本改变，若下游玻璃行业需求未能随房地产政策传导实现复苏，纯碱市场仍将面临较大下行压力。天然碱法产能的持续扩张可能进一步压低行业成本中枢，整体偏空格局大概率延续。

五、风险提示

1. 新增产能释放超预期，加剧供应过剩压力；

2. 房地产复苏不及预期，玻璃行业需求持续疲软；

3. 煤炭等原材料价格大幅波动，影响成本支撑逻辑；

4. 企业检修计划执行不及预期，供应收缩幅度低于预期；

5.  宏观政策或行业政策出现重大调整，引发市场情绪波动。

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