债市将偏弱震荡基本面及政策面进入观察期，市场风险偏好维持高位，债市明显处于“逆风”状态，需要关注股市赚钱效应带动的理财赎回等可能产生的负反馈。综合分析，短线债市将偏弱震荡。近期政策主线以“反内卷”、促消费、稳预期为主，市场风险偏好维持高位，股市持续走强，债市整体偏弱运行，而本周前两个交易日，股债呈现“双牛”特征，周三股...
2025-09-18
8月27日，上证指数冲高回落，报收3800.35点。在连续大幅上涨之后，上方压力凸显。整体看，A股本轮上涨呈现科技股领涨、多板块轮动的特征，半导体、AI算力等细分领域全面走强，同时增量资金向低位板块扩散，市场情绪达到高潮，股市赚钱效应增强。近期公布的数据显示，7月，消费连续两个月回落，基建和制造业投资同比增速转负，反映...
2025-09-18
上周，在宏观面乐观预期不断升温的背景下，聚丙烯期货2601合约价格下探至6970元/吨附近后止跌反弹。美联储降息预期升温，宏观因子改善。上周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话释放出鸽派信号，被市场普遍解读为9月议息会议后即将降息的明确信号。鲍威尔强调就业市场面临的下行风险正在增加，在基准前景和风险平衡不断...
2025-09-18
供给过剩近期国内糖价有所回升，广西糖价从5900元/吨低位反弹60元/吨后，未能突破6000元/吨关键点位。整体来看，中秋、国庆双节旺季临近对糖价形成一定支撑，但实际需求仍有待观察。与此同时，国际糖市供应增加，国内进口量上升，导致内外糖价走势分化，市场观望情绪渐浓。图为最近7年国产糖现货价格指数均价及月均销量季节性需求...
2025-09-18
基本面较弱四季度原油市场多空因素交织，但基本面偏弱，预计国际油价整体重心下移，下行空间取决于需求情况。7月至今，受地缘政治风险下降、OPEC+增产、美联储降息预期升温等因素影响，原油基本面反复变化，国际油价走势“波澜起伏”，整体呈现先扬后抑的宽幅震荡格局，波动率较二季度显著收窄。展望四季度，基本面仍是主导油价走势的关键...
2025-09-18
自7月以来，受“反内卷”政策影响，商品市场看多情绪高涨，烧碱期货价格触底后大幅反弹，2601合约涨幅超过500元/吨。8月初，市场看多情绪明显降温，烧碱的交易逻辑重新回归基本面。从未来的供需情况来看，烧碱期货价格或延续偏强走势。供应方面，烧碱装置检修预期将成为三季度末和四季度初的主要交易逻辑之一。虽然当前国内烧碱产量仍...
2025-09-18
自8月13日以来，甲醇期货主力合约价格持续下跌，最低触及2369元/吨，最大跌幅5.12%。8月初，甲醇期货价格始终维持窄幅震荡走势，虽然港口大幅累库、进口增长预期较强等因素导致甲醇库存压力较大，但“反内卷”政策利多煤炭价格，也为甲醇价格带来了较强的支撑。8月下旬，“反内卷”政策带来的看多情绪降温后，焦煤价格冲高回落，...
2025-09-18
在经历8月中旬以来的快速下跌行情后，近期PVC期货2601合约止跌企稳，价格回撤至5000元/吨整数关口时有明显支撑，随后“超跌反弹”，不过整体上行空间有限。目前电石法PVC和乙烯法PVC生产工艺存在一定的成本支撑，不过PVC供需双弱，社会库存环比增加，且受印度反倾销政策影响，出口压力较大。在基本面偏弱的背景下，预计后...
2025-09-18
流动性主导A股市场情绪回暖是流动性宽松与政策预期共振的结果，且在弱美元背景下，目前市场已从政策主导切换为流动性主导。受益于权益市场赚钱效应回升，部分居民资金或流向非银部门，成为股市的潜在增量资金。近期沪指创10年来新高，北证50创历史新高，A股市值首次突破100万亿元，两融余额突破2.1万亿元。随着行情向好，市场资金参...
2025-09-18
周四沪深两市呈现V形反转。期权标的指数方面，科创50大涨7.23%，上证50、沪深300、中证500和中证1000均有1%至2.5%不等的涨幅。中证1000指数上涨1.51%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为40.57万张和31.74万张，成交量PCR值89.15%，持仓量PCR值109.69%，环比回落...
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小摩：全球铝库存告急 未来数月铝价有望突
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黄金重归“终极价值尺度” 央行千吨购金重
LPR连续9个月保持不变 年内仍有下行空
公募研判A股市场新叙事