近期，工业品通胀和政策预期持续升温，市场风险偏好向好持续压制债市情绪。第一，“反内卷”情绪愈演愈烈，且高层会议临近，政策预期持续升温，市场风险偏好不断好转，上证指数站上3600点，商品市场涨停频现，持续压制债市情绪。第二，“供给端‘反内卷’+需求端雅江投资”推升工业品通胀预期，基本面预期有所修正。第三，上周超长期特别国...
2025-09-26
周一A股市场呈区间整理走势，上证指数冲高回落，尾盘再度拉升，最终收报3597.94点。同时期指四个品种涨跌互现，其中IF、IH及IC主力合约分别上涨0.16%、0.36%及0.09%，IM主力合约下跌0.04%。基差方面，IF、IC及IM主力合约贴水均不同程度扩大，IH主力合约升水走扩。量能方面，期指持仓再度攀升，周一...
2025-09-26
利好因素共振2025年6月以来，在黄金价格连续刷新历史高点、铂金和铜价格持续走强的背景下，白银如期展开补涨行情，伦敦银现强势突破34.86~35美元/盎司的近14年历史阻力位，创出新高39.13美元/盎司，沪银跟随伦敦银现大幅上涨，创出历史新高9290元/千克。随后，白银价格高位调整，伦敦银现再度回到38.3美元/盎司...
2025-09-26
7月玻璃期货价格大幅上涨，月内涨幅一度接近40%，随后回调超10%。展望下半年，受“反内卷”预期提振和季节性需求增加影响，玻璃库存有望下降，成本支撑或上移，玻璃价格重心有望上移。中下游企业可关注价格回落后的买入套保机会，FG2601关注1100～1200元/吨支撑。受需求拖累和原燃料价格下跌影响，2025年上半年国内浮...
2025-09-26
供应端收紧今年上半年全球棉花市场整体呈震荡偏弱运行态势，供应宽松预期导致全球棉花估值持续处于低位。内外棉价走势基本一致，但节奏上受到宏观因素，尤其是中美关税政策变化的影响。目前棉花市场的相对低点已基本形成，下半年能否走出底部，本文将从多个方面综合分析。[上半年走势回顾]年初至2月中下旬，市场普遍对新年度需求持乐观预期，...
2025-09-26
多因素交织现阶段，全球大豆市场正处在复杂的博弈状态：一方面，在巴西大豆产量创下新纪录且持续保持高出口量的背景下，全球大豆供应格局呈现宽松态势；另一方面，由于中美贸易谈判存在不确定因素，中国大豆在四季度仍存在庞大的采购缺口，其采购节奏依然会对美豆期价产生阶段性影响。此外，8月，北美大豆进入生长关键期，天气的不确定性会继续...
2025-09-26
近期，在经济平稳运行、股债“跷跷板”效应及资金面波动等因素的综合影响下，国债期货明显回调。短期债市仍面临走弱压力，需警惕长债、超长债的价格波动风险。经济运行总体平稳2025年上半年，在复杂多变的国内外环境中，经济整体表现稳健。实际GDP累计同比增长5.3%，其中一季度当季增长5.4%，二季度当季增长5.2%，为全年实现...
2025-09-26
7月29日，A股继续上行。其中，上证指数收涨0.33%，站稳3600点。沪深两市全天成交1.83万亿元，较上一交易日继续放量。全市场超2200只个股上涨。板块方面，医药、钢铁、通信、半导体、军工等板块领涨，保险、银行、种植业、贵金属、农产品等板块跌幅居前。当日，沪深两市及中金所期权总成交570.84万张，较前一交易日的...
2025-09-26
长、中、短期逻辑交织与以往趋势性上涨行情不同的是，本轮上涨呈现板块快速轮动特征，主线题材并不突出。究其原因，主要是长期、中期、短期三种期限的交易逻辑交织作用所致。6月下旬以来，A股市场持续上涨，Wind全A指数累计涨幅近11%，上证指数重回3600点上方。图为上证指数日线走势长期视角，市场提前预期国内通胀水平回升，大盘...
2025-09-26
关注基差及仓单变化 近期石化行业对老旧产能的排查，再度强化了市场对氧化铝减产的预期。数据显示，氧化铝行业运行年限超10年的装置占比高达45%。不过，2025年上半年氧化铝新增产能已达980万吨，全年新增产能预计将超过1300万吨，行业仍处于扩产期。叠加技改等因素影响，超年限产能实际退出规模预计较为有限。此外，从2025...
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小摩：全球铝库存告急 未来数月铝价有望突
金价单周暴涨172美元、白银飙升近11%
中东战火重燃，华尔街看涨情绪高涨
黄金重归“终极价值尺度” 央行千吨购金重
LPR连续9个月保持不变 年内仍有下行空
公募研判A股市场新叙事