一、调研核心概况
本次调研聚焦国内螺纹钢现货市场，涵盖生产端、需求端、库存及成本等核心环节，结合近期市场数据及产业动态，剖析当前螺纹钢现货运行逻辑。12月以来，螺纹钢期现价格呈现低位震荡态势，主力合约在3030~3180元/吨区间波动，近期重回区间上沿，现货价格同步跟随，但受下游需求进入淡季影响，跟涨力度有限，整体供需双弱格局未发生实质性改变。
二、供应端：低产量格局下存回升预期
临近年末，建筑钢厂生产意愿趋弱，螺纹钢产量持续回落。最新数据显示，螺纹钢周产量为181.68万吨，稳居近年来同期低位，较去年同期下降20.27%，低供应格局对钢价形成阶段性支撑。但从后续供应潜力来看，产量回升预期逐步增强，主要驱动因素有二：
一方面，短流程钢厂利润改善显著。据钢联统计，77家建材独立电弧炉钢厂中，亏损企业占比仅14.05%，即期成本核算下，部分地区平电生产已实现盈利。利润修复叠加厂库压力不大，短流程钢厂生产积极性明显提升，有望成为后续供应增量的核心来源。另一方面，前期制约螺纹钢供应释放的核心因素——产能指标限制，将在新年后消退，为螺纹钢产量恢复创造了有利条件，当前低供应格局的利多效应正逐步弱化。
三、需求端：淡季需求低迷 季节性走弱成定局
螺纹钢需求持续处于低位运行，旺季不旺特征显著。最新周度表观需求为208.64万吨，环比虽增加5.55万吨，但仍处于近年来同期最低水平，较去年同期下降7.42%；高频数据印证需求疲软，每日成交、水泥出库量等需求指标均处于近5年同期低位，进一步反映建筑行业需求端的低迷态势。
从行业景气度来看，下游建筑行业未见明显好转，房地产及基建项目开工节奏放缓，对螺纹钢的采购需求保持谨慎。随着冬季气温降低，北方地区施工逐步进入淡季，南方地区虽有零星施工，但难以形成有效需求支撑，预计螺纹钢需求仍将呈现季节性走弱趋势，若后续供应如期回升，产业矛盾或再度加剧。
四、成本与库存：支撑力度趋弱 库存压力缓解有限
成本端方面，当前铁矿石价格虽维持高位，对钢材成本形成一定支撑，但铁矿石自身供需格局偏弱，价格易承压回落，若矿价下调，钢价成本支撑力度将随之减弱。从铁矿石供需来看，年末钢厂生产趋弱，铁矿石终端消耗持续下行，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗已连续5周回落，均降至相对低位；同时，长流程钢厂盈利改善有限，盈利企业占比仅35.93%，铁矿石需求弱势格局难以改变，唯一相对利多因素是春节临近带来的钢厂补库需求。
库存端方面，低供应背景下，螺纹钢库存压力明显缓解，但整体库存水平仍处于合理区间，尚未形成去库驱动的价格上涨动力。随着春节临近，贸易商及下游企业备货意愿不强，库存消化节奏放缓，对现货价格形成一定压制。
五、调研结论与展望
综合调研情况来看，短期政策预期升温、原料价格稳定等利多因素推动螺纹钢期价重回震荡区间上沿，但现货市场基本面尚未出现实质性改善，供需双弱格局未改，淡季背景下，钢价上行驱动力不足。后续螺纹钢现货价格大概率延续低位震荡运行态势，需重点关注建筑钢厂生产恢复情况、春节前补库需求释放力度及铁矿石价格波动对成本的影响。
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