纯碱本周数据报告（2025年11月10日-2025年11月16日）

一、核心摘要

 本周纯碱市场呈现“供需博弈加剧、短期震荡偏强”的格局：供应端高位产能利用率下产量小幅增加，个别企业调整生产负荷；需求端轻碱表现亮眼，重碱刚需平稳，整体边际好转；库存延续去库但仍处历史同期高位，去库压力未根本缓解；期货盘面探底回升，主力合约围绕1200-1260区间震荡，机构持仓空头占优。短期受成本支撑与轻碱需求拉动呈现震荡态势，长期供应过剩压力仍存，价格上行空间受限。

 二、供应端数据

 （一）产能利用率

 截至本周，纯碱行业综合产能利用率维持85.57%的高位水平，仅较上周微降1.32个百分点，供应充裕格局未改 。其中联产装置开工率降幅相对明显，达2.83个百分点，主要受宁夏日盛设备检修、江苏德邦降负荷及南方碱业减量运行等因素影响 。

 （二）产量情况

 本周纯碱产量小幅增加0.47万吨，尽管部分企业因亏损降负荷或检修导致日产未达满产水平（当前日产约10.5万吨，低于理论满产12万吨以上），但整体供应仍保持充足，未出现明显收缩。

 三、需求端数据

 （一）下游需求结构

 轻碱需求表现强劲：本周轻碱需求边际改善显著，部分地区出现提货紧张、封单现象，主要区域价格普涨，成为需求端主要支撑。

重碱需求平稳：下游玻璃厂维持刚需采购，适量补库，当前玻璃厂纯碱库存天数仍处于相对低位，未出现大规模补库动作，对重碱需求拉动有限。

 （二）出货数据

 截至11月6日当周，中国纯碱企业出货量73.39万吨，环比下降3.14%；整体出货率98.36%，环比下降1.65个百分点，出货节奏略有放缓但仍处高位 。

 四、库存数据

 （一）整体库存

 本周纯碱库存延续去库格局，但整体仍处于历史同期偏高位，去库压力依旧较大。截至11月10日，国内纯碱厂家总库存170.62万吨，周环比仅减少0.80万吨，降幅0.47%，去库效果微弱 。此前一周（截至11月6日）总库存为171.42万吨，周环比增加1.22万吨，库存波动幅度较小 。

 （二）分品种库存

 轻质纯碱：库存降幅显著，本周减少1.69万吨至79.77万吨，反映需求改善对库存的消化作用 。截至11月6日数据显示轻碱库存81.46万吨，周环比减少0.10万吨，持续呈现去库态势 。

重质纯碱：库存逆势增加，本周增至90.85万吨，周环比增加0.89万吨；截至11月6日数据为89.96万吨，周环比增加1.32万吨，凸显重碱需求相对疲软的格局 。

 五、价格数据

 （一）现货价格

 本周纯碱现货价格整体维持坚挺，碱厂挺价意愿较强，轻碱价格普涨，重碱价格相对平稳，未出现大幅波动，主要受轻碱需求支撑与碱厂成本压力传导影响。

 （二）期货价格（纯碱主连，郑州商品交易所）

 本周纯碱主力合约呈现探底回升的震荡走势，核心交易区间1188-1247元/吨，具体日线数据如下：

本周纯碱主连合约累计成交量794.76万手（6个交易日），整体交投活跃度较高。

 （三）基差情况

 本周纯碱01合约呈现升水现货的格局，期货盘面相对现货略有溢价，反映市场对短期边际改善的预期，但未脱离基本面弱势现实。

 风险提示

1. 下游玻璃厂冷修超预期，重碱需求进一步走弱；

2. 新增产能投产进度加快，供应压力持续加码；

3. 动力煤价格大幅波动，成本支撑逻辑变化；

4. 宏观政策不及预期，市场情绪转向引发盘面回调。

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