纯碱行业周度数据报告（2025年10月20日-10月26日）

一、核心数据总览

二、分维度数据解析

1. 价格数据：期现走势分化，区域价差显著

- 期货市场：主力合约SA2601本周呈震荡反弹态势，周五收盘价1239元/吨，较上周上涨15元/吨，涨幅1.21%。周内最高触及1253元/吨，最低下探至1220元/吨，成交量放大至831905手，持仓量增至1407877手，环比增加15354手，多空博弈加剧。截至10月24日，纯碱连续合约周内收盘价从1135元/吨升至1165元/吨，累计上涨30元/吨，涨幅2.64%。

- 现货市场：价格呈弱势下行趋势，轻质纯碱均价1260元/吨，环比下跌30元/吨；重质纯碱均价1290元/吨，环比下跌20元/吨。区域分化明显：华北地区轻质纯碱1170-1270元/吨，重质纯碱1190-1320元/吨；华南地区轻质纯碱1320-1430元/吨，重质纯碱1300-1390元/吨；河南、湖北等地低价货源显现，昊华骏化轻质纯碱报价1150元/吨，湖北双环轻质纯碱报价1160元/吨。

2. 供应数据：产能释放与检修并存，开工率微降

本周行业供应呈“局部减量、整体宽松”特征，部分企业因亏损或设备维护调整负荷。具体来看：唐山三友230万吨/年装置负荷降至7成，内蒙古博源银根500万吨/年装置减量运行，山东海化300万吨/年装置降负生产；同时，山东海天生物150万吨/年装置恢复生产，安徽淮南碱厂锅炉点火，河南中源化学、中盐安徽红四方装置负荷提升。综合测算，行业开工率约78%，较上周下降2个百分点，产量小幅回落。成本端，煤炭价格上涨使多数纯碱企业处于亏损状态，对价格形成底部支撑。

3. 需求数据：下游按需采购，市场信心不足

下游需求延续平淡态势，主要消费领域支撑力度有限。玻璃行业作为纯碱最大下游，本周浮法玻璃需求疲软，深加工企业订单天数降至10.4天，补库意愿低迷，对重质纯碱以刚需采购为主；光伏玻璃产能暂无新增，需求保持稳定但未达预期。化工、洗涤剂等领域需求平稳，企业多维持低库存运营，优先消化前期备货，对新单接受度较低。整体市场对赶工预期偏弱，多数业者采取低价补库策略，高价货源成交受阻。

4. 库存数据：累库压力持续，去化难度较大

截至本周，纯碱厂家总库存达171万吨，较上周增加1万多吨，环比涨幅0.59%，库存压力进一步加大。当前库存高企主要源于供需错配：供应端虽有部分企业降负，但新增产能释放预期仍在，2025年计划新增产能约300万吨，增速达7%；需求端未能有效提振，下游消化能力不足，仓库存储压力显著。从区域来看，华北、华东等主产区库存增长较为明显，华南地区受出口边际改善影响，库存基本持平。

三、关键影响因素

1. 供需矛盾主导市场：高供应与弱需求的核心矛盾未缓解，新增产能计划与库存高企形成双重压制，尽管部分企业检修减量，但对整体供应格局影响有限，成为价格下行的主要驱动力。

2. 成本支撑形成托底：煤炭价格上涨推升生产能耗成本，多数纯碱企业陷入亏损，厂家挺价意愿增强，一定程度上限制了价格下跌空间，使市场呈现“弱现实、强成本”的博弈格局。

3. 政策与新增产能预期：长期来看，“双碳”政策推动行业绿色转型，氨碱法企业面临环保压力，天然碱产能逐步释放；短期新增产能投产节奏成为市场关注焦点，远兴能源等企业扩产计划加剧供应宽松预期。

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