玻璃市场调研报告

市场情绪偏弱，短期震荡筑底

短期玻璃期货市场情绪依旧悲观，反弹驱动不足，偏弱震荡趋势预计持续。

2025年10月17日数据显示，国内浮法玻璃市场均价为1246元/吨，日环比下跌3元/吨。玻璃企业库存增幅达2.31%，后续仍有可能“以价换量”，沙河和湖北地区现货产销率降至50%附近，其余地区维持在80%-90%区间，需求端跟进情绪持续放缓。

1 、市场概况

十月玻璃市场依旧被弱势笼罩，期货盘面反弹驱动明显不足。

玻璃在产日熔量稳定在16.13万吨，而沙河地区“煤改气”节奏的消息频出，持续扰动市场情绪，北方再度进入降雨天气，玻璃企业出货和成交进一步受限，市场整体呈现供需双弱格局，供需矛盾突出的背景下，市场对政策导向的关注度显著提升。

下周即将召开的二十届四中全会可能释放的政策信号，以及宏观情绪变化，将成为市场关注焦点，其能否给疲弱的玻璃市场带来支撑尚待观察。

2、供需分析

(1) 供应方面

当前玻璃行业供应已处于近年来低位，但产能出清速度仍不及预期。

5月数据显示，全国浮法玻璃生产线286条，在产220条，日熔量共计156505吨，尽管行业已进入低利阶段，但部分产线仍有点火计划，使库存维持高位，造成供需关系紧张。

沙河地区煤改气进程成为近期市场关注焦点，其后续推进节奏可能对本地及周边地区供应格局产生重要影响。

行业面临的一个核心问题是：供应端产线未因大幅亏损而加快冷修步伐，这使得市场难以通过自发调整实现供需平衡。

(2) 需求方面

玻璃市场需求端跟进持续放缓，地产筑底周期决定玻璃今年需求呈收缩趋势。

国家统计局此前数据显示，1-4月全国房屋竣工面积为1.56亿平方米，同比下降16.9%；房地产开发投资额降幅扩大至10.3%。

目前加工订单量持续处于较低水平，中游企业以消化自身库存为主，下游企业补库积极性不高。北方降雨天气进一步抑制短期需求，市场整体呈现“弱现实”格局。

3 、成本与利润

玻璃行业目前已进入低利润阶段，不同燃料类型的生产利润分化明显。截至6月底，以煤制气为燃料的玻璃利润为83元/吨，以石油焦为燃料的利润为-101元/吨，以天然气为燃料的利润为-199元/吨。

成本结构差异导致不同企业生产策略出现分化，部分高成本企业已面临较大经营压力，6月底国内重要会议提出“反内卷”政策，在已跌至低位的纯碱价格下行空间有限、煤炭价格重心上移的背景下，玻璃成本支撑效应逐步显现，随着时间推移，若下半年原燃料价格企稳反弹，玻璃价格重心有望小幅上移。

4 、季节性因素

雨季对玻璃市场的影响尤为显著，各地降雨节奏的差异化与玻璃消费的区域性特征高度吻合，调研显示，玻璃露天仓储占比超30%，梅雨季节空气湿度常常突破85%，导致玻璃原片发霉风险激增，霉变不仅影响透光率，还会在深加工环节引发脱膜、脆裂等问题，采购方往往要求折价，直接侵蚀企业利润，从历史数据看，过去五年，6-7月玻璃市场约一半时间出现累库现象，现货价格呈季节性波动特征，今年梅雨季节压力有所前置，“五一”之后市场需求不增反降，启动节奏明显慢于往年。

5、政策影响

“反内卷”政策成为下半年市场重要变量，工信部等部门密集出台文件，严控新增产能

并推动减产，但政策落地面临多重阻碍：地方保护主义延缓执行节奏，企业技改需投入巨额资金导致观望情绪浓厚，实际产能退出尚未形成规模效应。

7月底玻璃期货经历大幅波动，市场对“反内卷”政策落地预期的修正，导致价格急速

下挫至跌停板。

生态环境部发布的《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》可能加速高污染、高耗能产线出清，但市场分析认为“反内卷政策在浮法玻璃产业影响有限，仍需要等待政策端进一步明朗”。

6、未来展望

短期来看，玻璃期货市场偏弱震荡趋势预计维持，市场反弹驱动不足，供需矛盾难以快速缓解。

中期而言，玻璃价格重心有望上移，受“反内卷”预期提振和季节性需求增加影响，玻

璃库存有望下降，成本支撑或显现。

建议：

中下游企业可关注价格回落后的买入套保机会（仅供参考），FG2601关注1100-1200元/吨支撑。未来需重点关注两大变量：一是供需两端变化，特别是宏观层面是否会出台利好政策；二是成本端变化，在低估值状态下，预计玻璃期价将跟随成本波动，玻璃市场的转型升级已在压力下悄然进行，从期现联动的成熟度来看，今年期现业务呈现两大特征：

1、差异化备货模式普及——市场主体通过产品规格分散化规避同质化竞争；

2、区域联动效应增强——沙河期现模式加速向全国辐射。

那些能够驾驭市场周期、拥抱变化的企业，必将迎来更广阔的发展空间。

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