纯碱市场调研报告（2025年10月21日）

报告范围：全球及中国纯碱供给、需求、库存及核心影响因素分析

 
一、纯碱价格走势
 
 价格走势：近期纯碱价格呈现波动下行态势。截至10月20日10时43分，纯碱主连价格为1231元，较前一交易日上涨11元，涨幅为0.90%。但从长期来看，自2021年10月重质纯碱价格达3681元/吨高点后，受新产能投产等因素影响，2023年Q4开启新一轮下行周期，截至2025年8月，重质纯碱价格降至1335-1349元/吨区间，轻质纯碱降至1213-1257元/吨区间。
 
二、纯碱供给端和需求端情况

 
（一）供应方面
 2023-2024年纯碱产能产量加速增长，2024年产能达4345万吨，产量达3621万吨，创2007年以来最高增速。2025年前7个月累计产量2130万吨，同比微增0.91%。产能结构方面，天然碱占比从2022年的5%提升至2025年前7个月的19%，新增产能中天然碱占比较高，博源化工内蒙古银根矿业等项目是主要增量来源。

（二）需求方面
玻璃是纯碱的核心下游，2024年纯碱表观消费量达3596万吨，其中平板玻璃占比46%，光伏玻璃占比21%。房地产市场低迷，2025年前7个月房地产施工面积同比下降9.2%，拖累平板玻璃需求；尽管汽车玻璃需求因汽车产量增长有所支撑，但占比相对较小。光伏玻璃方面，2024年产量大幅增长，但产能过剩导致开工率下降，2025年光伏玻璃日熔量增幅放缓且仍处低位，对纯碱需求有所松动。

（三）库存方面
库存情况：截至10月13日，国内纯碱厂家总库存达168.46万吨，较上一交易日增加2.48万吨，涨幅1.49%，库存持续攀升表明市场供应过剩，而需求端并未显著改善，库存压力较大。

 三、各行对纯碱影响

• 产能调控方面：2025年9月24日，工信部联合六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确要求严格水泥、平板玻璃产能调控，严禁新增产能的同时推动落后产能退出。市场预期纯碱行业后续可能通过环保、能效标准进一步引导产能优化，这将对纯碱行业的供应格局产生影响，促使行业集中度进一步提高。

• 老旧产能淘汰方面：市场对纯碱行业的政策预期聚焦“20年以上老旧产能淘汰”政策的实施，但目前官方尚未明确具体的实施时间与产能退出标准。部分企业可能通过技术改造延长装置使用周期，使实际产能退出规模低于市场预期。

• 环保要求方面：2022年国家发改委发布的能效改造指南指出，截至2020年底，纯碱行业约10%的产能未达到基准能效水平，依据《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，未达标产能需在2025年底前完成技改或退出。2025年7月，工信部等五部委启动老旧装置评估，湖南省已率先开展摸排，政策压力下行业整合进程提速。

• 成本影响方面：玻璃行业燃料结构改造政策，即推动天然气替代煤制气，以实现降低碳排放的环保目标。但由于天然气价格显著高于煤制气，在玻璃深加工企业利润微薄的现状下，企业主动进行燃料改造的意愿普遍不足，改造进度可能慢于预期，若改造完成可能会增加玻璃企业成本，进而对纯碱需求产生一定影响。

• 市场情绪方面：“反内卷”政策的推出，使得纯碱行业供给侧改革有望持续进行，从而推动供给端改善和行业集中度的提升，在一定程度上提振了市场情绪。如2025年7月，纯碱期货主力合约因政策预期连续5个交易日收红，纯碱上市公司股价也纷纷上涨。
 
四、纯碱进出口情况
 ◦ 进口量大幅下降：2025年1-6月我国累计进口纯碱1.6万吨，同比下降97.71%，进口量月均不足1万吨。2025年一季度进口仅0.99万吨，同比暴跌98.15%。

◦ 进口来源集中：主要进口来源为阿联酋、土耳其等。2025年一季度，从阿联酋进口的纯碱占比达85.84%，土耳其占比11.11%。

◦ 进口原因：目前较低的纯碱进口量主要是满足高端玻璃企业对低铁纯碱的需求，进口的低铁纯碱大部用于电子玻璃基板生产，占比达百分之五十以上。

• 出口情况

◦ 出口量显著增长：2025年1-8月累计出口量为136.94万吨，较去年同期增加78.06万吨，涨幅132.58%。其中8月出口量为21.54万吨，环比增加5.41万吨，出口均价170.64美元/吨。

◦ 出口目的地广泛：主要出口到东南亚、非洲等新兴市场。2025年1月，出口纯碱总量前三名国家为印度尼西亚、尼日利亚、菲律宾，分别占出口总量的21.23%、11.05%、8.31%；2月，出口纯碱总量前三名国家为马来西亚、孟加拉国、越南，分别占出口总量的21.90%、14.02%、11.92%。

◦ 出口优势因素：我国是全球纯碱最大的生产国，产量占全球的比重超过50%，具有规模优势。当国内纯碱价格跌至1500元/吨以下时，相比国际市场具有一定价格优势，出口竞争力增强。

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