一、调研结论

当前盘面较少交易陕西及内蒙地区的烧碱，陕西内蒙地区更多影响烧碱的基本面供需。内蒙地区目前为非交割地，陕西地区仅有一家交割厂库，升贴水设置为-200元/吨，出仓单的频率不高。陕西地区氯碱企业数量少但产能较大，区域内两家氯碱企业烧碱总产能163万吨。内蒙地区烧碱产能仅次于山东，总计410万吨，片碱生产比例在50%左右。

 资料来源：公开资料整理，中财期货交易咨询总部

1.片碱近期需求较好，侧面反映非铝旺季逐步启动。涉及片碱生产的走访厂家均表示近期片碱价格有所提升，市场景气度有所改善。且片碱主要是通过贸易商出售给非铝客户，销售半径较液碱大，一定程度上能够反映非铝正在逐步好转。走访厂家的液碱、片碱库存较低，预售情况较好。

2.反内卷可能并非空穴来风，具体措施有待观察。走访厂家对反内卷及行政手段出清产能持谨慎态度。当前PVC行业过剩严重，高开工主要是“以碱补氯”进行支撑，且该格局短期内难改变。氯碱行业头部集中度低且大多装置已符合标准或完成技改，具体行政措施有待观察。

3.内蒙“供多需少”与“氧化铝价格博弈”迫使液碱向片碱转产。内蒙地区是全国片碱产能占比最高的地区之一。一是因为内蒙烧碱“供多需少”，内蒙地区烧碱产能仅次于全国烧碱产能最多的山东省，但内蒙周边的烧碱需求较山东明显较少，周边主要需求为氧化铝、稀土、医药、精细化工以及污水处理等。二是因为氧化铝厂对烧碱议价权较强，尤其在极端天气出现时，液碱比较容易憋罐，更利于氧化铝厂压价。

4.内蒙罐容库存问题对减产影响小。片碱生产过多时可能会因库存积压减产，液碱生产过多时可能会因为罐容问题出现憋罐，内蒙地区较少出现此类现象。一方面，内蒙地区片碱居多。另一方面，厂内PVC和片碱仓库通常可以混放，对于成品库存的存放更加灵活。此外，多数走访厂家表示价格随行就市的情况下，稳定出货是库存管理的核心诉求。

5.耗氯手段较为单一。内蒙地区PVC产能高居全国第二，当地耗氯配套相对较少，液氯补贴情况明显，耗氯以PVC为主。内蒙地区凭借丰富的煤炭资源优势往往能够在“以碱补氯”中获得更好的双吨利润，华东及华南较多的使用内蒙地区的PVC。

二、调研企业部分信息

企业A

产能情况：PVC总产能90万吨,烧碱总产能83万吨（全部生产液碱），兰炭总产能120万吨，白灰总产能100万吨。

运输方式：汽运、多式联运、铁路配送、自提等。

销售模式：主要以终端客户为主，贸易商客户为辅，终端占比65%以上。采取多种销售模式，定价较为灵活。

企业B

产能情况：PVC总产能70万吨，水泥总产能150万吨，BDO总产能30万吨，烧碱总产能55。万吨（全部为片碱产能），260万吨电石。

销售情况：片碱全部出售给贸易商，贸易半径较大，以山东、山西为主，覆盖全国，部分出口。PVC通常是周二、周四定价，以贸易商为主，目前可与贸易商合作进行点价。通常预售7-10天的量。

货物流向：PVC华南出货较多，主要是从天津港口到广东

原盐：20%-30%的阿盟盐，70-80%的青海盐，盐的价格波动不大，主要是运输盐的运费有波动。极端天气、瓜果旺季、煤炭需求旺盛时运费会出现上浮。

企业C

产能情况：PVC粉总产能40万吨，糊树脂总产能23万吨，电石总产能64万吨，烧碱总产能36万吨（其中24万吨片碱，液碱片碱转产较为灵活），纯碱总产能390万吨。

烧碱下游：液碱主要供附近的氧化铝厂、医药、精细化工等，周边非铝多于氧化铝，片碱覆盖全国，部分从天津港口进行出口，出口片碱占总产能的10%左右，出口地区主要是印尼、泰国等东南亚国家。烧碱和纯碱的下游存在一定的替代，今年烧碱价格相对偏高，对厂家贡献了部分纯碱增量。

销售情况：PVC周二、周四进行定价，终端和贸易商均有出货。