进入10月后，市场的波动开始大起来了。站上4000点后，明显感受到不像3800点、3900点那会的市场火爆程度。很多人都担心，上4000点了，牛市是不是要结束了？更多类似的问题，比如“3800点买量化，会不会站岗？”、“4000点还进去当接盘侠，10年都出不来！”等等。大家的顾虑都是一样的：怕自己是最后那个接盘侠，尤其量化这两年大火，万一买在山顶，又要好几年才能回本？那一轮牛市，资金抱团“核心资产”，各种茅指数、宁指数大涨。21年的牛市，远比现在的要情绪高涨。21年2月，主观多头发力。当时社交媒体上经常能看到的一张图，就是“坤坤不老，蓝筹到老”。张坤的易方达蓝筹，在那年重仓白酒，一时风生水起。到了11月，量化爆发，中证1000指数涨到近5年最高点8082点，到现在为止，1000指数最大回撤48%。在21年11月30日，中证1000指数8082点的最高位进去，到今天为止，中证1000ETF华泰柏瑞涨幅4.59%，也就是4年过去了，ETF回本了。但如果在同一天，正好也是量化最火的时候，买入1000量化指数增强，到现在表现如何？截至今年10月31日，产品已经翻一倍，同期1000指数还是跌6.8%，还没回本。24年初微盘股流动性危机，市面上的量化产品超额大幅回撤；除了这个1000指增外，市场上还有不少量化指增，即使在21年最高点进去后，目前也依然取得不俗的业绩。对比以上量化指增的表现，那些一跌就慌，着急止损离场的人，反而容易被市场反复打脸，最后没赚到什么钱。以上也充分说明，量化的超额收益，是要“拿住”才能兑现。你不能把量化当成暴富的神器，它是让你慢慢赚钱，稳定赚钱的工具，是需要靠时间来积累超额收益。量化的优势，在震荡市和熊市更加明显，它不好追涨杀跌，靠机器来控制交易，没有情绪，没有恐惧和兴奋，只有纪律。同样是21年11月30日买入张坤的易方达蓝筹精选，到目前为止，表现如何？这也是为啥很多投资者说，指数都上4000了，我的基金却还在2800点！除了张坤，当年热卖的明星公募私募，都还有一大批没回本，业绩分化离谱。通过对比，可以看到，这就是量化的“确定性”优势：它不靠基金经理的经验和能力圈，不需要赌赛道、赌风格、赌行情、赌板块，靠的是模型和策略的稳定性和持续性，日积月累带来稳定的超额收益。假设量化指增年化超额10%，3年累计超额33%，5年61%。如果市场大跌，那也要从4000点跌60%，到1580点，可能性几乎为零。中证1000指数目前估值在历史分位点76%的位置，对比科创50、中证2000等指数，不算离谱，远没有出现泡沫。所以在4000点买量化，不是泡沫，也不是顶部，不需要慌张。市场从不会按我们的预期、剧本来走，空仓等回调，很可能踏空，更可能错过优秀的管理人：容量限制下，不少私募会选择封盘，想买也买不到了。相比择时，更重要是买得早：超额收益越早积累，复利效应越明显。
