豆一作为国产大豆期货品种，其价格波动与国内产区供需、政策调控、进口预期紧密相关。2025 年 10 月以来，豆一市场呈现 “现货先涨后稳、期货回调调整” 的格局，期现联动受中美贸易谈判、产区减产、收购进度等因素影响出现阶段性分化。
本次调研覆盖东北大豆主产区、中下游收购企业、食品加工企业及期货公司等 30 家核心主体，通过实地走访与数据核验，梳理期现市场运行逻辑、供需矛盾及影响因素，为产业链企业提供库存管理与风险对冲策略。
- 价格先涨后稳，10 月国产大豆价格受产区减产提振累计上涨幅度较大，后期因收购端建库谨慎、基层卖压增加，现货价格趋于稳定，当前主产区收购均价 4050 元 / 吨左右。
- 供应端分化，部分产区减产支撑优质大豆价格，高蛋白大豆供需偏紧，而中低蛋白大豆受进口预期影响，价格承压。
- 需求端平稳，中储粮呼伦贝尔库开收新季大豆，市场交货积极，但食品加工企业采购维持刚需，整体需求缺乏持续上涨动力。
- 价格震荡回调，豆一主力 01 合约从 10 月高位逐步回落，11 月 5 日收于 4055 元 / 吨，较前期高点下跌 37 元 / 吨，持仓量与成交量略有下降。
- 期现联动阶段性弱化，现货价格受产区供需支撑相对坚挺，而期货受中美贸易谈判进展、套保压力影响出现回调，期现价差逐步扩大。
- 注册仓单激增，豆一注册仓单大幅增加 2700 手至 10088 手，套保压力增加，进一步抑制期货价格上涨。
- 基层库存逐步释放，价格滞涨后农户售粮意愿增加，企业高位建库谨慎，库存从基层向中下游转移节奏放缓。
- 基差持续走弱，前期现货上涨带动基差走强，后期期货回调、现货企稳导致基差逐步收窄，当前基差处于合理偏低区间，期现套利空间有限。
- 预期分化加剧波动，中美贸易谈判取得进展，市场预期我国将恢复并扩大美豆进口，利空国产中低蛋白大豆，导致期货价格回调幅度大于现货。
- 供需结构变化，优质高蛋白大豆减产与普通大豆供应相对宽松形成矛盾，现货市场优质优价特征明显，而期货价格反映整体供需预期，导致期现联动效率下降。
- 政策与市场博弈，中储粮收购政策对现货价格形成阶段性支撑，但套保资金介入期货市场，进一步放大期现价格波动差异。
- 短期：震荡回调为主，基层卖压增加、进口预期升温将压制价格上涨，预计豆一主力 01 合约运行区间 3950-4100 元 / 吨，现货价格同步波动。
- 中长期：优质优价延续，高蛋白大豆减产的长期影响将持续，若进口大豆对国产大豆替代有限，优质大豆价格仍有支撑，而普通大豆价格受进口影响波动较大。
- 风险变量：中美贸易谈判进展、产区天气变化、中储粮收购政策调整。
- 收购企业：优化收购结构，重点布局高蛋白大豆，利用期货工具锁定收购成本，在期货回调至低位时建立买入套保头寸；控制普通大豆库存规模，规避进口预期带来的价格风险。
- 加工企业：采取 “分品种采购 + 库存轮换” 策略，根据生产需求灵活调整采购节奏，利用期货市场对冲原料价格波动风险，稳定生产成本。
- 农户与合作社：把握优质大豆销售时机，在价格处于相对高位时及时出售；关注期货价格信号，合理安排售粮节奏，避免集中出售导致价格承压。
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