高日产遇需求转弱 尿素价格震荡偏弱为主

　　研报正文

　　【行情复盘】

　　昨日尿素主力合约 2609 价格下跌 34 元至 1909 元/吨，华中主流地区现货价格1860（-10）。持仓方面，多头持仓减少 2642 手至 32.1 万手，空头持仓减少113手至36.5 万手。

　　【重要资讯】

　　1、供应方面，尿素行业日产 22.05 万吨，较上一工作日持平；较去年同期增加1.91万吨；开工率 92.40%，较去年同期 87.60%上涨 4.80%。

　　2、库存方面，2026 年 5 月 6 日，中国尿素企业总库存量46.50 万吨，较上周期增加 2.12 万吨，环比增加 4.31%。尿素港口样本库存量15.1 万吨，环比+0.4万吨。

　　3、需求方面，复合肥开工率 38.4%，环比-4.7%，三聚氰胺开工率63.3%，环比+3.6%。

　　4、4 月 15 日，印度 IPL 尿素进口招标，共收到 20 家供货商，总计592.03万吨投标量。最低 CFR 报价，东海岸 959 美元/吨，西海岸935 美元/吨。此次招标，印度意向购买 250 万吨，最晚船期 6 月 14 日。

　　5、2026 年 3 月尿素出口 5.87 万吨，环比跌 47.34%；出口均价399.52美元/吨，环比涨 0.25%。

　　6、美伊双方和谈分歧依然明显，市场担忧局势仍有升级风险，国际油价上涨。NYMEX原油(607, -8.60, -1.40%)期货 06 合约 98.07 涨 2.65 美元/桶，环比+2.78%；ICE 布油期货07合约104.21涨 2.92 美元/桶，环比+2.88%。中国 INE 原油期货2606 合约涨9.9 至632.6元/桶，夜盘涨 0.7 至 633.3 元/桶。

　　【市场逻辑】

　　国际化肥价格高位回落。供应方面，目前尿素日产量保持在22 万吨以上，开工率92%，企业库存水平偏低，厂家报价维持坚挺。需求方面，农业正处于季节性空档期，用肥需求较为分散，难以形成集中的采购力量。伴随高日产与需求转弱，尿素震荡偏弱。

　　【交易策略】

　　观望或逢高做空