钢材：产业格局弱稳 钢价偏弱运行

核心观点：

　　本周五大钢库存继续环降 3%至 1433.1 万吨，创9月以来最低，而产量环比增加 1.86%至 849.91万吨，表观需求环增 3.9%至 894.16 万吨。具体来看，螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)产量增幅最为明显，逼近 4%，库存减少 3.96%，表需较上周增加了 6.66%；线材(3623, -55.00, -1.50%)总库存降幅最大，达7.83%，表需环增 1.76%；热轧表需也有 3.45%的增幅，仅冷轧表需环比小降。

　　综合来看，五大材产量与表需双增，库存降幅扩大，现实需求有一定韧性，但对原材料提振有限。目前，宏观扰动暂告一段落，短期疲弱的房地产数据及下游钢材进入消费淡季，下游承接能力不足，螺纹表需整体偏弱，热卷(3668, -61.00, -1.64%)库存高位小幅回落，供应压力依然不减，整体钢价弱势震荡格局不变。

　　后市展望：震荡偏弱