如何理性应对市场下跌（彼得.林奇）

2022年的市场

今年以来，由于俄乌地缘政治、疫情反复、美元加息等多重因素的影响，导致资本市场避险情绪浓厚、投资者信心匮乏，A股、港股、中概股都经历了大幅度的回调，一时间市场哀嚎遍野。

下跌过程中部分机构投资者做出了应对，但做出了不同的抉择。比如景林的基金经理高云程在大跌中选择的是逆势加仓，而同为崇尚价值投资的顶级私募东方港湾但斌却又选择了空仓以应对市场的波动。作为机构投资者尚且有如此分歧，那作为个人投资者面对市场大跌，就更是无所适从了。

作为个人投资者应该如何正确应对，这个时候回头看看投资大师们是如何应对市场大跌的，或许能够给到我们以借鉴。

1987年的彼得.林奇

彼得林奇在管理基金的投资生涯中总共遇到过9次市场大跌，其中包括1987年的股市大崩盘，其管理的基金每次都比股市跌得更惨。和大多数基金管理人一样，股市暴跌，资产价值缩水，巨额赎回……这些都是当年的林奇需要面临的处境。

但林奇并没有因此而慌乱，他说，如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常低。他的做法是交代交易员如果股市进一步下跌的话，趁低买入那些他一直追逐而又没机会（好价格）买入的好公司股票。

在10月19日那场暴跌后，11月股市就开始稳步上扬，到了1988年6月，市场已经反弹了400多点，涨幅超过了23%。所以林奇说：不管某一天股市下跌508点还是108点，最终优秀的公司将会胜利，而普通的公司将会失败，投资于这两类完全不同的公司的投资者也将会相应地得到完全不同的回报。

• 经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。

• 股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。

• 每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票所需要的胆略，有识有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。

• 总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。

• 根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。

在波动不定的股市中，投资者很容易陷入恐慌，就像一只猫看见镜子里的自己被吓了一跳一样，这样卖出股票的投资者自己吓坏了自己。和这些人不同的是，林奇会趁着股市大跌的时候，买入他喜欢的股票。那作为个人投资者的我们能否在股市大跌的时候，买入喜欢的股票或股票类基金，或将决定了未来投资的成败。

参考资料：《彼得.林奇的成功投资》、《战胜华尔街》。