鸡蛋：现货超预期上行之后

　　摘要

　　近期鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)现货价格在产能收缩、低库存、成本托底驱动下，维持高位震荡。河北馆陶现货高点达到4.33元/斤。本轮涨价产区向销区的价格传导较为顺畅。供需格局26Q2边际改善兑现，现货已出现较大幅度上行，兑现改善预期。

　　蛋鸡养殖处于高盈利阶段。整体利润水平大幅走高。周度平均利润达到1.15元/斤，达到年内新高，并创近年同期最高水平。

　　4月份淘汰量出现明显放量，导致5月份形成供给阶段性改善格局。但从5月份前三周的淘汰量看，淘汰节奏出现明显放缓，养殖端在现货高价的背景下出现了非常明显的延淘惜售情绪。

　　操作策略：若现货强势表现延续，近月合约存在基差修复动能，基差回落至150点以内需警惕多头衰竭，多头尽量关注顺势逢高离场机会。远月合约受后续补栏增量影响，9月后秋季新增开产兑现确定性逐步上升，思路上转变为逢高沽空。