纯碱开工高企利润弱 库存待消化压力犹存

评论及策略

节前，现货方面，轻碱主流终端价格在1150-1280元/吨，国内重碱华北地区1200-1280元/ 吨，华中地区1230-1250元/吨，华东地区1230-1300元/吨，华南地区1310-1380元/吨。平板玻璃(1439, -10.00, -0.69%)，沙河地区12.05-12.08元/平方米，湖北市场49.5-53.5元/重箱。山东地区，54.0-60.0 元/重箱。纯碱行业开工率86%。浮法玻璃周度日融量，14.7085万吨，环比增加1800吨/日。

库存方面，玻璃生产企业库存6829万重箱，环比下降64万重箱。纯碱生产企业库存164.8万吨，环比下降2.6万吨。节前9月合约回落为主。

基本面角度，玻璃的日融量有所回升，一定程度上弱化了供需修复的成效，目前供给和需求端依然保持弱平衡。存量库存待消化的压力依然存在，而利润情况不佳的背景下，产量的短期回升则会进一步拉长行业整体的长周期的供需消化进程。考虑目前上游生产企业的库存仍保有一定程度，因此，能否在春夏季的房地产开工时点进一步消化供给，就成为了重中之重。

纯碱节前弱势探底为主，供需推动库存进一步消化。不过，行业整体开工水平依然较高，利润情况不佳，行业库存有待消化的大背景下，纯碱供需偏宽的格局未变。