一、调研背景：价格暴涨引发全链关注
2025年下半年，碳酸锂现货市场开启强势反弹行情，成为新能源产业链最受关注的品种。截至12月17日，国产电池级碳酸锂（99.5%）现货报价达9.71万元/吨，较年内低点上涨62.18%；同期广期所碳酸锂期货主力合约盘中逼近11万元/吨，创2024年5月以来新高。价格的快速上涨不仅带动A股锂矿板块集体走高，更引发产业链上下游的库存调整与策略重构。本次调研通过走访江西宜春锂矿基地、广东惠州锂电池生产企业及上海现货贸易市场，结合行业数据与企业反馈，解析价格上涨背后的核心逻辑及产业链影响。
二、现货市场运行核心逻辑：供需错配驱动价格上行
（一）供应端：矿山管控收紧，产能释放受限
供应收缩是本次碳酸锂价格上涨的核心驱动力。江西宜春作为国内锂矿主产区，近期监管政策持续加码，12月宜春市自然资源局发布公告，拟对27宗采矿许可证予以注销，其中包括江特电机旗下的狮子岭含锂瓷石矿。此前8月，宜春规划产能最大的枧下窝矿区因采矿证到期暂停开采，至今仍未恢复生产。调研了解到，当前宜春地区锂矿开工率较三季度下降30%，部分中小矿山因环保、证照问题处于停产状态。进口端方面，澳大利亚部分锂矿企业因成本压力放缓扩产节奏，2025年全球锂精矿进口量同比仅增长5%，远低于需求增速。
（二）需求端：动力电池与储能双轮拉动，出口增长强劲
下游需求的爆发式增长进一步加剧供需矛盾。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年前11个月，我国动力和其他电池累计产量和销量分别达1468.8GWh、1412.5GWh，同比分别增长51.1%、54.7%。其中动力电池出口达169.8GWh，占总出口量的65.2%，同比增长40.6%，海外新兴市场成为重要增长极。储能领域需求更为强劲，国内储能度电成本正接近电力系统的新能源消纳成本，经济性拐点临近，据GGII测算，2025年国内储能电池需求同比增长超60%。广东某锂电池企业反映，当前订单排期已至2026年二季度，碳酸锂采购需求较去年同期增加80%。
（三）库存端：全链去库后补库需求集中释放
前期产业链的深度去库为价格上涨提供了助推力。2024年碳酸锂价格持续低迷，产业链上下游普遍采取“以销定采”策略，大幅降低库存水平。截至2025年6月末，国内主要碳酸锂生产企业库存降至1.2万吨，较2024年末下降60%；下游电池企业库存维持在7-10天的低位水平。进入三季度，随着价格触底回升，下游企业开始集中补库，上海某现货贸易商反映，10-12月的月均出货量较上半年增长2.3倍，部分客户甚至签订长单锁定货源，进一步加剧现货市场紧张局面。
三、2026年市场展望与风险提示
东莞证券研报认为，碳酸锂现货市场的复苏周期仍将延续。需求端，预计2026年全球新能源汽车销量增速约达17%，全球动力电池需求同比增长20%；储能电池需求增速预计达50%左右，供需紧张格局可能持续至2026年年中。供应端，新增产能释放存在滞后性，江西茜坑锂矿等新建项目预计2026年下半年才能逐步投产，短期内供应缺口难以完全填补。预计2026年碳酸锂现货价格中枢将上移至12-15万元/吨。
风险因素同样需要警惕：一是政策调控风险，若价格上涨过快引发监管关注，不排除出台相关调控措施；二是技术替代风险，固态电池商业化进程若加速，可能改变锂资源需求结构；三是产能释放超预期，若海外锂矿项目提前投产，可能缓解供需矛盾。产业链企业应合理规划库存，通过长单协议等方式对冲价格波动风险。
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