甲醇基本面量化初步研究

由于甲醇近期期货行情波动较大，所以本篇文章把甲醇作为量化的研究对象进行初步研究。文章先通过数据逻辑梳理及数据探索，初步探究了甲醇基本面的周频、日频基本面数据。并根据各因子对甲醇的影响逻辑构建了增量逻辑因子和绝对量逻辑因子。结合因子数据长度、基本面维度、参数稳定性等其他指标的情况，我们筛选出下游开工率、库存、原煤价格共5个因子，并按照上述三个方面进行小类因子合成，最后进行大类因子合成并进行映射。测试结果年化收益47%，最大回撤23%，夏普比率1.45，卡玛比率2.04。

甲醇基本面数据筛选 

在选择甲醇基本面数据时，我们主要考虑如下因素：1.数据频率方面，我们选择周频、日频数据，月度及年度数据由于数据个数较少及数据及时性较差，未纳入本次测算；2.数据选择方面，本次主要考虑直接影响甲醇基本面的数据。

单品种的基本面数据梳理按照基本面分析逻辑主要有量本利和供需存两个方面，其中量本利也是通过成本利润来影响供给需求，因此在对甲醇数据梳理过程中，我们主要通过供需存的逻辑，将符合上述两个标准的甲醇数据分为供需存三类：1.因筛选的甲醇基本面数据有周频及日频两个频率，我们统一将周频数据处理为日频数据，以统一数据频率；2.对基本面数据进行初步探索，看传统基本面逻辑在数据上是否得到印证；

按照正常基本面逻辑来看，分为供给方面的三个数据，数据值越大，甲醇供给越多，价格倾向于下行；需求方面的数据，数据值越大，价格倾向于上行；库存在累库阶段，价格倾向于下行，去库阶段倾向于上行。

为了初步探索甲醇基本面数据与甲醇价格的关系，我们计算了甲醇价格指数与各个基本面数据的相关性。通过相关性分析我们发现，前期归类为供给类的三个数据与甲醇价格指数均为负相关，其中甲醇制烯烃利润负相关性最强，甲醇国内开工率与价格指数相关性较小。归类为需求方面的三个因子中，原煤坑口价与传统下游开工率与甲醇价格指数正相关，国内烯烃开工率与甲醇价格指数负相关。库存方面，沿海地区甲醇库存与甲醇价格指数负相关，可流通库存与甲醇价格指数正相关。

由于最基础的相关性与数据的长度以及同时段的行情相关，只能作为数据探索的一个维度。对于逻辑和相关性表现不一致的数据，我们在后续测试中将以逻辑方向为准。比如可流通库存数据，逻辑上应为，可流通库存累库，价格倾向于下行，去库，价格倾向于上行；但数据相关性表现为正相关，我们仍将以逻辑方向为准，认为可流通库存与甲醇价格负相关来进行测试。

结合因子数据长度、基本面维度、参数稳定性等其他指标，我们筛选出原煤坑口价因子、国内烯烃开工率因子、传统下游加权开工率因子、沿海地区甲醇库存增量因子、沿海地区甲醇库存绝对量因子。在因子合成方面，我们按照因子的维度将其分为开工率因子，库存因子，原煤坑口价因子三大类。开工率两个因子等权合成一个下游开工率因子，库存两个因子等权合成一个库存因子。最后三个因子进行等权合成，并进行信号映射，形成最终的信号。

小结

在实际测试的过程中，我们实际上进行了更多数据的探索，并对每个因子均进行了参数稳定性的测试避免参数孤岛的出现。最后选中的因子中，按照供需存三个逻辑来看，主要是需求和库存两个方面的因子。我们试图对影响供给的数据进行因子测试，但很遗憾当前未能找到供给端较为有效的影响因子。后续我们将持续不断地进行其他尝试。