资本市场为投资者提供了赚取投资收益的三类工具，即资产配置、择时交易和证券选择。如果咱们能够清楚的理解这三类投资组合管理工具的性质和作用，将对我们的投资产生深远影响。
市场上的一般投资者极容易忽略资产配置的重要性 ，而容易受到证券选择决策的吸引和择时交易活动的诱惑，往往把精力放在不断地调整投资组合上，在付出了高额的代价之后，还毫无所获。
对机构投资者投资组合的大量可信研究表明，在投资收益率的变动中，大约90%是源于资产配置，只有约10%是由择时交易和证券选择决定的。甚至有研究表明，投资收益的100%都来自资产配置，而证券选择和择时交易的作用可以完全忽略。虽然后面这种声明有点极端，但稳健类的投资者应该把重点放在确定目标资产类别（资产配置）上是毫无疑问的。
资产配置
设定可行的投资组合目标，最重要的在于对基本投资准则、特定投资目标的定义以及对个人风险承受能力的认知。
- 基本投资准则：偏重持有股票、投资组合多元化是核心。
以上准则容易出现两种极端情况，一种是不敢持有股票（权益类资产）、一种为全部持有股票（权益类资产）。不敢持有股票是忽略了权益类资产长期收益一定会高于债券、固定收益理财等的基本事实（05年-21年以来各主流指数基金均有10%以上收益）；全部持有权益类资产是忽略了权益类资产巨幅波动风险（05年-21年以来各主流指数基金最大跌幅在70%以上）。遵循基本投资准则能够在偏重持有股票的情况下提高收益，并通过多元化配置降低风险及平衡波动。
- 特定投资目标的定义：对各类资产（股票、基金、房地产、债券、保险等）均需要有最基础的认知。
- 个人风险承受能力的认知：根据风险偏好（风险测评）匹配资产配置的预期收益，决定各类资产的分配比例。
择时交易一般是依靠一组令人眼花撩乱而且不可预测的经济和金融变量进行预判，准确性可想而知。对于个人投资者而言更喜欢追捧市场上的昨日“赢家”，并极力抛售“输家”，这样的追涨杀跌往往只会造成负面的影响。只有根据长期目标对投资组合定期进行再平衡，投资者才能赚取与规划好的资产配置决策一致的收益率。对于投资者整个群体来讲，证券选择在投资业绩中所起的作用只有损害收益率（交易成本）的作用。在做好资产配置的情况下，个人投资者最简单最靠谱的选择应该是对标市场的指数型基金（费用低）。当然，目前在A股市场由于市场的不成熟（散户较多）还能够选到一些具有不错超额收益的主动管理型基金，但这个选择的难度又属于另外一个复杂的话题了。在充分认识了资产配置的重要性，并深思熟虑建立好资产配置的组合后，还需要有坚定不移的信念去坚守，特别是当组合跑输市场面临挑战时，这种反人性的挑战肯定会发生，能否战胜这种人性的挑战决定了最终投资的成败。
